不知道能否串連在一起
- 國內五、十年期國債息率1月中見頂，A股2月頭見頂
- 滬港通三月份出現淨流出，過年前多支熱炒的大價股，過年後180度變臉
- 中國最新經濟數據，TSF同比下跌挺多，M2輕微下滑，或反映Hot Money下跌挺多。
中東局勢不會影響港股太多，反而是China Factor，但3月份PMI其實不差，到底什麼因素令國內的資產配置重新投入債券?
如上個月所講，敘利亞局勢將會升溫。敘利亞作為美歐俄在中東其中一個最重要的戰略地，誰也丟不起，而正當早前美國失去道德高地(打完ISIS)後正要撤軍，敘利亞化學武器事件又讓他們有理由繼續駐軍在敘利亞，是偶然還是必然?
敘利亞局肯定會再升溫，目前雙方只是熱身及試探階段。正如之前所講，美國如果要在中東針對俄羅斯的同時對付對中國的機會很低，所以大家最近好似聽唔到貿易戰有咩新發展。
2018年4月10日 星期二
3813 私有化失敗會否帶來機會?
- 公司85%以上收入尼自銷售Nike 及 Adidas的產品，簡單尼講，佢係中國版的馬拉松
- Nike 及 Adidas在大中華區的銷售增長維持15-20%的增長，持續嬴緊Market Share，3813係買Nike and Adidas中國業務的一個Proxy
- 上年第4季開始體育行業銷售增長明顯加快
- 私有化失敗後睇下有無低位可以執到貨 (當時聽到私有化時真係diu了一聲，大股東過去一年明顯做差盤數想低位私有化)
- Nike 及 Adidas在大中華區的銷售增長維持15-20%的增長，持續嬴緊Market Share，3813係買Nike and Adidas中國業務的一個Proxy
- 上年第4季開始體育行業銷售增長明顯加快
- 私有化失敗後睇下有無低位可以執到貨 (當時聽到私有化時真係diu了一聲，大股東過去一年明顯做差盤數想低位私有化)
2018年4月9日 星期一
第一季回顧及雜談
- 一二月份表現不俗，甚至在2月大跌時低位時Switch了部份到醫藥及教育股，可惜在三月份接連數個致命的操作上失誤，加上橙未到收成時，導致整體打回原形。幸好在三月底時，多隻新加入的股，包括風電，868，347，819，IMAX CHINA及彩生活在極短時間內上升不少，令整體再次彎道超車，什至放甩大市一條街。
- 近排大價股下跌，但部份中價股守得不錯，有基本因素支撐的公司及板塊亦持續創新高。隨著中國下游需求持續回暖，鋼鐵玻璃水泥等Materials或可再度看高一線，鋼鐵較睇好347。
- 中美兩國貿易戰持續升溫，多名白宮官員出尼講正在與中國談判(但同時否認這是貿易戰)，加埋侵侵在Twitter上的言論擺明要來敲詐中國，但無奈被中國反駁話從來沒有與美國接觸，即係有一邊係講緊大話...而中國立場挺明顯，你打我陪你打，不退讓是底線。這次美國是否錯判中國的決心？
- 敘利亞局勢再度升溫，美軍又有繼續駐軍在中東的理由，今次又是重覆數年前政府軍與反對派互相指對方使用化學武器，小小的敘利亞背後是大國博奕的影子，可憐的是當地人民飽受戰爭的苦。以目前美國的國力，是否同時有能力在中東與俄羅斯周旋時，與中國實行大規模的貿易戰?
- 近排大價股下跌，但部份中價股守得不錯，有基本因素支撐的公司及板塊亦持續創新高。隨著中國下游需求持續回暖，鋼鐵玻璃水泥等Materials或可再度看高一線，鋼鐵較睇好347。
- 中美兩國貿易戰持續升溫，多名白宮官員出尼講正在與中國談判(但同時否認這是貿易戰)，加埋侵侵在Twitter上的言論擺明要來敲詐中國，但無奈被中國反駁話從來沒有與美國接觸，即係有一邊係講緊大話...而中國立場挺明顯，你打我陪你打，不退讓是底線。這次美國是否錯判中國的決心？
- 敘利亞局勢再度升溫，美軍又有繼續駐軍在中東的理由，今次又是重覆數年前政府軍與反對派互相指對方使用化學武器，小小的敘利亞背後是大國博奕的影子，可憐的是當地人民飽受戰爭的苦。以目前美國的國力，是否同時有能力在中東與俄羅斯周旋時，與中國實行大規模的貿易戰?
2018年4月3日 星期二
2018年3月29日 星期四
2018年3月27日 星期二
短炒系列: 688中國海外發展: Contract Sales Growth加速，賭下Rerating
- 股價舊年成年跑輸哂，2017 Contract Sales 上升10%至2320.7億港元，扣返人民幣升值，升幅是單位數，遠遠跑輸其他同業(約47%)，這相信與公司內部政治鬥爭有關。
- 有睇開內房都知， Contract Sales Growth很多時都係股價催化劑，例如813同1813舊去Q3/Q4時Contract Sales Growth加速，股價即時出現Rerating。
- 中海 2018年Contract Sales Target set 係2900億，即係同比增長25%，雖然睇落同其他內房增長目標差很遠，但1) 我估計他們的目標是相對比較保守；及2) 以ROE vs PB去睇公司估值係遠遠落後於同業，Contract Sales Growth加速有條件使公司估值上升。
- 有睇開內房都知， Contract Sales Growth很多時都係股價催化劑，例如813同1813舊去Q3/Q4時Contract Sales Growth加速，股價即時出現Rerating。
- 中海 2018年Contract Sales Target set 係2900億，即係同比增長25%，雖然睇落同其他內房增長目標差很遠，但1) 我估計他們的目標是相對比較保守；及2) 以ROE vs PB去睇公司估值係遠遠落後於同業，Contract Sales Growth加速有條件使公司估值上升。
2018年3月25日 星期日
短炒一轉: 天能動力(819) (已補充)
- 天能動力下半年業績超預期，淨利潤同比增長60%+，全年淨利11.8億人仔，比同行超威做得好好多
- 鉛價上升使成本上升，但公司加到價，毛利率下半年同比只下跌0.1%，
- 鋰電池業務及再生鉛業下半年放量增長，終於兌現管理層多年的指引
- 手頭上淨現金增至16億人仔，目前市值88億港元
市差既情況下明天睇下可否執到平貨短炒一轉
注:不是值得長期持有的股票
2H17中國的鉛價比1H17上半約9.6%，超威(951)) 2H17的毛利率是11.2%，而上半年是12.8%，而天能下半年毛利率是13.3%，上半年是12.7%，兩者的差異或者在於成本控制上。鉛佔生產成本約60-70%，而天能擁有自己的廢鉛回收業務，而根據公司所講，獲得鉛的成本會較低。
而在下半年產能Ramp-up的情況下，估計自供鉛比率上升提升了毛利率。
在这里，废旧电池金属回收率可达99%以上，塑料回收率达99%，残酸回收率达100%。从这些废旧电池中提取的再生铅生产成本比原生铅低38%，能耗仅为原生铅的35%。相比于传统的原生铅生产方式，每生产一吨再生铅可节约标煤60%，节约水50%，减少固体废物60%，减排二氧化硫66%，成为制造业节能减排、生态文明建设的现实样本。
(http://www.financeun.com/News/2018322/2013cfn/174349538500.shtml)
- 鉛價上升使成本上升，但公司加到價，毛利率下半年同比只下跌0.1%，
- 鋰電池業務及再生鉛業下半年放量增長，終於兌現管理層多年的指引
- 手頭上淨現金增至16億人仔，目前市值88億港元
市差既情況下明天睇下可否執到平貨短炒一轉
注:不是值得長期持有的股票
2H17中國的鉛價比1H17上半約9.6%，超威(951)) 2H17的毛利率是11.2%，而上半年是12.8%，而天能下半年毛利率是13.3%，上半年是12.7%，兩者的差異或者在於成本控制上。鉛佔生產成本約60-70%，而天能擁有自己的廢鉛回收業務，而根據公司所講，獲得鉛的成本會較低。
而在下半年產能Ramp-up的情況下，估計自供鉛比率上升提升了毛利率。
在这里，废旧电池金属回收率可达99%以上，塑料回收率达99%，残酸回收率达100%。从这些废旧电池中提取的再生铅生产成本比原生铅低38%，能耗仅为原生铅的35%。相比于传统的原生铅生产方式，每生产一吨再生铅可节约标煤60%，节约水50%，减少固体废物60%，减排二氧化硫66%，成为制造业节能减排、生态文明建设的现实样本。
(http://www.financeun.com/News/2018322/2013cfn/174349538500.shtml)
訂閱：
文章 (Atom)